Les prix du pétrole ont tendance à faire évoluer les marchés rapidement, mais ce sont généralement les mouvements de longue durée qui comptent le plus pour l’économie dans son ensemble.
Les prix du pétrole brut ont grimpé en flèche à la suite du conflit avec l’Iran, en forte hausse par rapport aux niveaux d’avant-guerre. Par conséquent, Goldman Sachs estime qu’une hausse soutenue des prix du pétrole entraînera une nouvelle hausse de l’inflation aux États-Unis.
Selon un rapport de Looking Alpha, les économistes de la banque affirment que si le prix du pétrole brut reste élevé pendant environ trois mois, l’inflation globale augmentera de manière significative.
Leurs estimations dressent un scénario dans lequel une hausse de 10 % des prix du pétrole pourrait faire augmenter l’IPC américain d’environ 0,28 %, faisant passer l’inflation de 2,4 % en janvier à près de 3 % en mai.
En fait, les références pétrolières ont dépassé la barre des 100 dollars, dont on parle tant, a rapporté Reuters. Le Brent s’échangeait à 105,71 dollars et le WTI à 103,06 dollars le baril lundi 9 mars, après que les deux aient brièvement dépassé près de 119,5 dollars en cours de journée.
Comme si cette expression n’était pas assez surprenante, les prix du pétrole ont grimpé à leur plus haut niveau depuis 2022 en raison de la guerre au Moyen-Orient.
A titre de comparaison, juste avant le début de l’escalade avec l’Iran le 27 février, le Brent et le WTI ont clôturé respectivement à 72,48 $ et 67,02 $, gagnant 46 % et 54 %.
Dans mes récents articles, j’ai souligné comment la guerre en Iran affecte à la fois la macroéconomie et le sentiment du marché.
Par exemple, l’approche du FMI portait essentiellement sur le risque d’inflation et de croissance d’un choc pétrolier prolongé, tandis que mon article de Bank of America expliquait comment ce même choc avait un impact négatif sur le risque lié aux actifs.
Goldman affine encore cette thèse en quantifiant les conséquences de l’IPC si le pétrole reste élevé, soulignant ainsi un chemin difficile à parcourir si les choses ne s’éclaircissent pas rapidement.
Goldman Sachs prévient qu’une hausse soutenue des prix du pétrole pourrait nuire à l’économie si les prix élevés persistent pendant plusieurs mois.
Thorne/Bloomberg via Getty Images
Clôture de fin d’année du Brent et du WTI, 2020-20252025 : Brent 60,85 $ ; WTI 57,42 $2024 : Brent 74,64 $ ; WTI 71,72 $2023 : Brent 77,04 $ ; WTI 71,65 $2022 : Brent 85,91 $ ; WTI 80,26 $2021 : Brent 77,78 $ ; WTI 75,21 $2020 : Brent 51,80 $ ; WTI 48,52 $ Source : rapports de règlement de fin d’année de Reuters pour le dernier jour de bourse de chaque année. Goldman affirme que la poussée pétrolière ne devient un problème d’inflation que si elle dure.
Goldman Sachs est moins préoccupé par la poussée pétrolière à court terme et son impact sur l’inflation que par sa durée.
L’impact significatif sur l’inflation se produit lorsque les prix du pétrole brut restent élevés suffisamment longtemps pour affecter l’essence, les transports, les services publics et d’autres coûts liés à l’énergie dans l’ensemble de l’économie.
Les chiffres de l’IPC global, en particulier, sont exposés à la hausse des prix de l’énergie, qui représentent 6,4 % de ce chiffre, tandis que l’essence ne représente que 2,9 %. Par conséquent, une forte hausse du prix du pétrole à elle seule peut visiblement faire grimper le chiffre global, même si la tendance générale n’a pas beaucoup changé.
Plus de pétrole et de gaz :
Le géant de l’énergie envoie un message de croissance de dividendes de 20 milliards de dollars Le géant pétrolier de 147 ans vient d’augmenter son dividende de 4 % en 2026Les principales actions énergétiques à acheter dans un contexte de chaos au Venezuela
Pour mieux comprendre la situation, imaginons l’inflation comme une facture d’épicerie. L’IPC global inclut en fait tout ce qui figure sur la facture, couvrant les articles dont les prix varient généralement plus fortement, comme l’essence et la nourriture. L’IPC de base supprime ces éléments instables pour montrer la tendance sous-jacente.
Par exemple, si les prix du gaz augmentent de 20 %, les loyers de 4 % et tout le reste de 2 %, l’IPC global pourrait être de 3 %, tandis que l’IPC de base est plus proche de 2,1 %.
C’est pourquoi les pics pétroliers peuvent faire grimper l’inflation globale sans affecter la tendance sous-jacente.
Les économistes de Goldman estiment que le seuil critique est d’environ trois mois.
En outre, la hausse des prix du pétrole peut produire une dynamique de stagflation, augmentant ainsi l’inflation globale tout en affectant négativement la croissance.
Reuters a rapporté l’estimation de Goldman selon laquelle pour chaque hausse des prix du pétrole de 10 dollars le baril, la croissance du PIB américain pourrait diminuer de près de 0,1 point de pourcentage si elle se maintient.
Beaucoup dépend désormais de la durée du conflit avec l’Iran, et les perspectives restent pour l’essentiel mitigées. La dernière en date provient d’une interview accordée par CNBC aux analystes de JPMorgan, qui ont déclaré que les combats pourraient prendre fin dans les semaines à venir.
L’économiste chevronné Jeremy Siegel a également parlé à CNBC de l’impact du conflit iranien sur l’inflation et de la raison pour laquelle il est si important.
L’inflation s’est rapidement refroidie, mais la Réserve fédérale n’a pas encore fait son travail
Après la pandémie, on a beaucoup parlé de l’objectif d’inflation de 2 % de la Réserve fédérale, et son essence fondamentale repose sur quelque chose d’assez simple : la confiance.
Lorsque l’inflation est faible et prévisible, ce ton se transmet aux ménages et aux entreprises, qui finissent par prendre de meilleures décisions en matière d’épargne, d’emprunt, d’investissement et d’embauche.
En outre, cela maintient les anticipations d’inflation à long terme pratiquement ancrées. Il s’agit d’une dynamique importante, car une fois que les gens supposent que les prix vont continuer à augmenter, l’inflation se nourrit d’elle-même.
Related: Bank of America envoie un message puissant au marché boursier
Une mise en garde intéressante est toutefois que l’objectif formel de 2 % de la Fed est lié à l’inflation du PCE et non à l’IPC, bien que ce soit généralement le chiffre suivi par la plupart des consommateurs et des marchés.
À titre de perspective, l’IPC suit les prix que les consommateurs paient pour un panier fixe, tandis que le PCE utilise un panier beaucoup plus flexible basé sur les données de dépenses.
Compte tenu de la crise économique post-pandémique, la Réserve fédérale a dû agir rapidement.
Dirigée par le président Jerome Powell, la Fed a augmenté ses taux d’intérêt pour la première fois en mars 2022, a noté Investopedia, puis a continué à augmenter les taux d’intérêt au cours des 10 réunions consécutives suivantes.
Les progrès ont été énormes, mais il est clair que la Réserve fédérale souhaite un atterrissage en douceur. À propos, l’IPC global a culminé à 9,1 % en juin 2022 et est tombé à 2,4 % en janvier 2026.
L’IPC de base s’est établi à 2,5 % en janvier. Cependant, l’indicateur préféré de la Réserve fédérale affichait une lecture de 2,9% en décembre 2025.
IPC global et IPC de base aux États-Unis, fin d’année 2020-20252025 : IPC global 2,7 % ; IPC de base 2,6 % 2024 : IPC général 2,9 % ; IPC de base 3,2 % 2023 : IPC général 3,4 % ; IPC de base 3,9 % 2022 : IPC général 6,5 % ; IPC de base 5,7 % 2021 : IPC global 7,0 % ; IPC de base 5,5 % 2020 : IPC général 1,4 % ; IPC sous-jacent 1,6 % Source : Bureau of Labor Statistics des États-Unis, publications de l’IPC en décembre
En relation: Un analyste 5 étoiles renouvelle l’objectif de cours de l’action Nvidia
