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La semaine dernière a été une autre semaine décevante pour les actions BP (LSE : BP). Ils ont chuté de plus de 3,5 % après que le géant pétrolier FTSE 100 a abandonné son rachat d’actions trimestriel de 750 millions de dollars dans ses résultats annuels 2025, mardi 10 février.
Il ne s’agit pas d’une baisse spectaculaire, mais elle s’inscrit dans une tendance plus large. Le cours de l’action BP est en légère baisse sur un an et de près de 18% sur trois. Avec la stagnation de la croissance et la suppression des rachats, les investisseurs n’ont-ils plus de raisons de rester ?
Le plus gros problème est le prix du pétrole, le Brent oscillant actuellement autour de 67 dollars le baril. BP a évoqué une baisse des prix lorsqu’elle a renoncé au rachat et a ajouté qu’elle souhaitait renforcer son bilan.
Le combattant énergétique FTSE 100
Sa principale mesure de revenu, le bénéfice sous-jacent au coût de remplacement, est tombée à 1,5 milliard de dollars au quatrième trimestre, bien que ce chiffre ait augmenté de 32 % sur un an. Le bénéfice annuel de RC est passé de 8,9 milliards de dollars en 2024 à 7,5 milliards de dollars, soit une baisse de 15,7 %, reflétant une baisse de 20 % du brut Brent. Il y a également eu une dépréciation de 4 milliards de dollars sur les énergies renouvelables et le biogaz.
Il pourrait y avoir pire encore à venir. L’Energy Information Administration des États-Unis prévoit que le Brent atteindra en moyenne 57,69 dollars en 2026, puis tombera à 53 dollars en 2027. C’est une baisse par rapport aux 69 dollars environ de l’année dernière. BP peut atteindre le seuil de rentabilité à environ 40 dollars le baril, mais si les revenus et les bénéfices diminuent, le cours de l’action suit généralement le mouvement.
La dette reste un problème et s’élève à environ 22,2 milliards de dollars. Les cessions d’actifs peuvent contribuer à réduire ce phénomène, mais les valorisations des ventes pourraient être affectées si les prix de l’énergie faiblit. Réduire la dette devient plus difficile si les flux de trésorerie ralentissent.
BP réduit ses dépenses d’investissement, accélère les ventes d’actifs non essentiels et relève ses objectifs de réduction des coûts structurels entre 5,5 et 6,5 milliards de dollars. La nouvelle PDG Meg O’Neill sera confrontée à un énorme défi lorsqu’elle prendra ses fonctions en avril.
Pas de rachat, mais oui des dividendes
Il reste une raison claire de détenir des actions : le revenu. Le dividende est resté intact et rapporte actuellement 5,3 %. J’ai acheté BP il y a 18 mois. La croissance du capital a été modeste, mais les revenus me placent en territoire positif. Néanmoins, je me demande s’il existe de meilleures actions à revenu, qui offrent également de meilleures perspectives de croissance.
BP s’est largement retiré de la transition verte, n’ayant pas réussi à trouver de partenaire pour sa branche solaire Lightsource BP et abandonnant les projets d’hydrogène et de captage du carbone. Se concentrer sur le pétrole et le gaz peut être judicieux sur le plan commercial, mais cela laisse le groupe fortement exposé aux combustibles fossiles à une époque de surveillance croissante du climat. Il ne semble pas non plus probable qu’il bénéficiera grandement de la réouverture des champs pétroliers vénézuéliens.
Les prévisions consensuelles des courtiers fixent un objectif de prix sur un an de 485 pence. Si c’est exact, cela représente environ 5,7 % de plus que le 459p actuel. Si l’on ajoute à cela la prévision de 5,4% pour l’année 2026, le rendement total projeté s’élève à 11,1%. Cela transformerait un investissement de 10 000 £ en 11 110 £, si c’est exact. À mon avis, ce serait un résultat décent. Mais bien sûr, les prévisions ne sont que des suppositions semi-instruites.
Pour être honnête, les derniers résultats ont montré une résilience. Le secteur de l’énergie est cyclique et les investisseurs doivent être patients. J’ai l’intention de tenir bon. Mais je ne peux ignorer la crainte persistante que BP ne se retrouve du mauvais côté dans le débat sur le climat. Cela signifie qu’il existe des risques à court et à long terme. Même avec ces performances, je réfléchirais bien avant d’envisager d’acheter BP aujourd’hui.
