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Je recherche une part de croissance sous-estimée à économiser dans mon ISA, mais je n’ai pas l’intention d’acheter d’autres Rolls-Royce. L’ingénieur aérospatial du FTSE 100 a connu un autre mois orageux après que les chiffres de l’année complète aient encore une fois dépassé les prévisions. Les actions sont en hausse de 87% en un an et de 1,187% en cinq. Il s’agit d’un revirement spectaculaire, mais avec un ratio P/E de 65, les attentes semblent aujourd’hui trop élevées à mon goût.
Cela me laisse à la recherche du prochain candidat à la récupération. Il est facile d’oublier que Rolls-Royce était à genoux avant de revenir en force. Il existe d’autres sociétés de premier ordre qui ont encore des bleus. Croda International (LSE : CRDA) se démarque, un groupe de chimie de spécialités dont le cours de l’action est inférieur d’environ 50 % à celui d’il y a cinq ans.
Enfin de l’escalade
Croda a été piégée par Covid. Les ventes ont augmenté à mesure que les clients stockaient des produits chimiques clés, puis ont chuté à mesure qu’ils réduisaient les stocks excédentaires.
Les derniers résultats annuels, publiés le 24 février, suggèrent que le processus est désormais terminé. Les ventes pour l’année jusqu’en décembre ont augmenté de 6,6 % à 1,7 milliard de livres sterling en devises constantes, tandis que les bénéfices de l’EBITDA ajusté ont augmenté de 7,1 % à 397 millions de livres sterling. La direction a averti que les conditions commerciales restent instables, les tensions géopolitiques, les tarifs douaniers américains et les fluctuations des devises ayant un impact sur la visibilité.
Le titre est toujours en baisse de 5% sur un an, mais était en hausse de 11% en février. Ils ont bénéficié d’un coup de pouce plus tôt dans le mois après que JPMorgan a relevé son objectif de prix de 3 600 pence à 4 000 pence. Avec des actions à 3 127 pence, cela implique un gain potentiel de 28 %. JPMorgan estime que les révisions à la baisse des bénéfices ont largement suivi leur cours et que les investissements récents pourraient stimuler la croissance.
Opportunité de récupération du FTSE 100
Croda opère sur des marchés de niche couvrant les soins aux consommateurs, les sciences de la vie et les ingrédients industriels, où l’expertise technique et les relations clients de longue date peuvent créer un pouvoir de fixation des prix. Cela peut contribuer à protéger les marges lorsque la demande s’améliore. Le groupe a également investi massivement dans des produits à plus forte valeur ajoutée axés sur la durabilité.
Un autre attrait est son historique de dividendes. Croda a augmenté ses versements depuis plus de trois décennies, même lors des récents troubles. En fait, au cours des cinq dernières années, les paiements versés aux actionnaires ont augmenté en moyenne d’un peu plus de 4 % par an. Le rendement résiduel s’élève désormais à 3,7%. Cette cohérence suggère une activité sous-jacente résiliente. En revanche, Rolls-Royce avait complètement supprimé les dividendes avant de se redresser.
Ratio cours-bénéfice toppy
Croda n’est pas un achat bon marché. Le ratio cours/bénéfice est de 21,7. C’est plus que ce à quoi je m’attendais compte tenu des récentes difficultés. Les risques demeurent. Un ralentissement de l’économie mondiale pourrait freiner la demande sur des marchés finaux clés, tels que la beauté et les produits pharmaceutiques. Les coûts des matières premières et les mouvements de devises peuvent réduire les marges.
Les récentes dépenses d’investissement et acquisitions devraient se traduire par une augmentation des ventes et de la génération de liquidités. Si cela ne se concrétise pas, les investisseurs pourraient à nouveau se détourner.
Dans l’ensemble, Croda apparaît comme une stratégie de reprise crédible pour les investisseurs désireux d’adopter une vision à long terme. Il est presque certain que cela ne répétera pas le feu d’artifice vu chez Rolls-Royce. Mais je pense que cela vaut la peine d’être envisagé dans une perspective à long terme. Je vois trois autres actions du FTSE 100 qui ont chuté de moitié au cours des cinq dernières années : Entain, JD Sports Fashion et easyJet. Je les examine également. Je vois beaucoup de potentiel de récupération au-delà de Rolls-Royce.
