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Les actions de Barclays (LSE : BARC) ont chuté de 25 % par rapport à leur sommet de 52 semaines enregistré il y a quelques semaines à peine. Cela survient alors que le FTSE 100 oscille autour de la zone de correction avec une baisse d’environ 10 % sur la même période.
Alors que devons-nous faire ? Alors que les gros titres aiment peut-être une bonne panique pour attirer certains regards, les investisseurs insensés devraient voir de telles baisses sous un angle complètement différent. Pour beaucoup, cela pourrait nous rappeler l’opportunité que nous avons manquée en n’achetant pas d’actions Barclays alors qu’elles étaient vraiment bon marché.
Pas cher comme des chips ?
Certains d’entre nous verront sans doute la baisse des prix comme une nouvelle opportunité. Je veux dire, le ratio cours/bénéfice (P/E) prévu par Barclays est revenu en baisse d’environ sept. Cela représente environ la moitié de la moyenne à long terme du FTSE 100 et semble faible pour une valorisation bancaire.
Qu’est-ce qui pourrait mal se passer ?
Aucun stock n’est si bon marché que nous devrions l’accumuler sans y réfléchir. Et il y a une question que je pense que nous devons vraiment poser. Pourquoi les actions de Barclays ont-elles chuté plus que celles des autres banques ?
Lloyds Banking Group, par exemple, est en baisse de 19 % au moment de la rédaction de cet article par rapport à son sommet. Ce n’est pas exactement une victoire, mais c’est un peu moins douloureux. Et le P/E à terme de Lloyds a mieux résisté, à environ 9,5.
Il doit s’agir de l’exposition de Barclays aux services bancaires d’entreprise et internationaux. Ces secteurs risquent de subir des conséquences pires du conflit au Moyen-Orient que les modestes activités hypothécaires de Lloyds au Royaume-Uni. D’un autre côté, cela suggère-t-il un potentiel de profit plus important pour Barclays une fois le conflit actuel terminé ? Je pense que ça pourrait l’être.
Douleur mondiale
Mais je pense qu’il existe une préoccupation plus grande que les difficultés directes à court terme liées à la géopolitique actuelle. Aux États-Unis, la Réserve fédérale a une nouvelle fois maintenu ses taux d’intérêt inchangés. Et on parle même d’une hausse des taux avant la fin de l’année.
Ici, au Royaume-Uni, toute réduction potentielle de la Banque d’Angleterre a probablement été mise de côté depuis un certain temps.
Je crains que tout laisse présager ce qui pourrait être un nouveau ralentissement mondial, qui pourrait retarder la reprise économique d’un an ou deux. Et cela pourrait rapidement mettre un terme au sentiment optimiste qui a animé les actions du secteur financier ces dernières années.
Tout dans le prix
Voici la question clé pour moi. Oui, le risque a définitivement augmenté pour les banques et autres valeurs financières. Mais le danger se reflète-t-il pleinement dans les cours actuels des actions ? Je pense que ça pourrait l’être. Je pense que je vois un peu de sécurité dans la valorisation de Barclays pour ceux qui envisagent d’acheter maintenant.
Cela ne veut pas dire que le cours de l’action ne baissera pas davantage. Je vois une possibilité significative que la peur à court terme puisse le faire baisser encore plus. Je ne vais pas acheter d’actions Barclays maintenant, mais c’est uniquement parce que je possède déjà suffisamment d’actions financières. La diversification est particulièrement importante à l’heure actuelle.
Mais je pense que les investisseurs optimistes quant aux perspectives à long terme des banques (et n’est-ce pas nous tous ?) feraient bien de considérer Barclays pendant cette récession.
