J’ai couvert de nombreux moments “tu me grattes le dos, je vais te gratter” à Wall Street. Je ne m’en souviens pas.
Cette fois, l’homme qui fixe les conditions n’est pas une banque ou une société d’achat. Il s’agit d’Elon Musk, et il souhaite que quiconque envisage d’acquérir une part de SpaceXIPO paie d’abord sa société d’IA.
Musk dit aux banques, cabinets d’avocats, auditeurs et autres conseillers travaillant sur la cotation à succès de SpaceX qu’ils doivent acheter des abonnements à Grok, son grand modèle de langage et son chatbot construit dans xAI. C’est l’exigence qu’il a fixée pour les conseillers potentiels, selon un nouveau rapport du New York Times.
Certaines banques ont déjà accepté de dépenser des dizaines de millions de dollars par an pour Grok et ont commencé à l’intégrer dans leurs systèmes informatiques, a rapporté le Times. Si vous vous êtes déjà demandé dans quelle mesure un fondateur ayant une réelle influence peut convaincre les personnes qui souhaitent créer leur entreprise, voici votre réponse.
L’ultimatum d’abonnement à Grok de Musk
C’est ce que fait réellement Musk, sans faire la une des journaux. SpaceX a déposé confidentiellement une demande d’introduction en bourse (IPO) qui pourrait lever des dizaines de milliards de dollars et valoriser l’entreprise au-dessus de 1 000 milliards de dollars.
Cela en fait le genre d’accord une fois par décennie auquel les banques de Wall Street veulent désespérément participer. Dans cette faim, Musk a abandonné une condition.
Il « oblige les banques, les cabinets d’avocats, les auditeurs et autres conseillers travaillant sur l’introduction en bourse à acheter des abonnements à Grok », son chatbot IA, qui est désormais hébergé au sein de la structure d’entreprise de SpaceX. C’est ainsi que quatre personnes connaissant les conversations l’ont décrit au Times.
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C’est ainsi que d’autres médias ont résumé l’actualité.
Musk “exhorte les banques travaillant sur l’introduction en bourse de SpaceX à acheter des abonnements à Grok, une décision qui pourrait augmenter les revenus des entreprises” sur xAI, a déclaré Seeking Alpha. Musk demande aux banques et autres conseillers impliqués dans l’accord “d’acheter des abonnements à Grok” et note que certaines institutions ont déjà accepté de le faire, a déclaré plus directement Reuters.
La liste des banques est exactement celle à laquelle on peut s’attendre : Morgan Stanley, Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Bank of America et Citigroup agissent en tant que teneurs de livre actifs, ou banques chefs de file, dans la transaction SpaceX.
Ces cinq sociétés dirigent l’opération après avoir précédemment annoncé leur rôle dans l’introduction en bourse, a noté Reuters. Musk a également demandé aux banques de faire de la publicité sur X, mais a déclaré qu’il insistait moins sur cette partie du paquet, ajoute le Times.
Du point de vue de Musk, il s’agit en quelque sorte d’un paquet forcé. Si vous voulez le prestige et les frais du mandat de SpaceX, vous devez également devenir client payant de son outil d’IA.
Pourquoi Grok compte tant pour Musk
Pour comprendre pourquoi Musk est prêt à déployer autant d’efforts, il faut considérer Grok non seulement comme un autre chatbot, mais comme sa tentative de construire un troisième pilier aux côtés des fusées et des voitures.
Grok est le modèle phare de xAI, la startup fondée par Musk qui vise à concurrencer ChatGPT d’OpenAI, Claude d’Anthropic et Gemini de Google. Le chatbot est intégré à
xAI a récemment levé un montant combiné de 10 milliards de dollars en financement par actions et par emprunt, et Morgan Stanley a aidé à organiser un programme de dette de 5 milliards de dollars, selon l’analyse CNBC du cycle de financement.
En février, SpaceX a acquis xAI dans le cadre d’une transaction portant uniquement sur des actions qui a amené Grok et X dans la même structure d’entreprise que la société de fusées, selon le résumé de MEXC News. Cet accord valorisait xAI à 250 milliards de dollars et transformait SpaceX en un hybride de matériel spatial, d’Internet par satellite, de médias sociaux et d’intelligence artificielle. Grok est désormais effectivement un produit au sein de SpaceX, et non une société distincte.
Le produit IA a du succès, mais il n’est pas le leader du marché. Grok se classe actuellement au quatrième rang sur le marché des chatbots derrière ChatGPT, Claude et Gemini, a rapporté MEXC, citant des estimations de parts de marché. C’est l’une des raisons pour lesquelles Musk cherche désespérément à faire de Grok une entreprise sérieuse : les abonnements grand public et les intégrations X ne vont pas plus loin.
En forçant les grandes banques et les cabinets d’avocats à racheter Grok, Musk se constitue une base de clients payants dans certains des secteurs les plus lucratifs au monde.
Musk fait une demande choquante aux banquiers de l’introduction en bourse de SpaceX.
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L’ampleur de l’accord avec SpaceX
L’autre partie de cette histoire est l’ampleur que prendra l’introduction en bourse de SpaceX. C’est cette ampleur qui donne à Musk la confiance nécessaire pour formuler des exigences que la plupart des PDG n’oseraient jamais formuler.
SpaceX a déjà déposé confidentiellement une demande de cotation aux États-Unis et vise à faire ses débuts en juin 2026, selon un rapport de Global Banking & Finance Review. La société devrait accueillir des analystes en avril et mai, notamment une visite au centre de données « Macrohard » de xAI à Memphis, Tennessee, dans le cadre du processus de formation sur l’introduction en bourse.
SpaceX a relevé son objectif de valorisation à plus de 2 000 milliards de dollars et vise à lever environ 75 milliards de dollars dans le cadre de cette offre, ce qui en ferait la plus grande cotation boursière jamais enregistrée, a rapporté Bloomberg.
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Le fabricant de fusées basé au Texas, Starbase, a relevé son objectif de valorisation d’introduction en bourse au-dessus de 2 000 milliards de dollars et souhaite lever un montant record de 75 milliards de dollars, dépassant la cotation de Saudi Aramco en 2019 et l’introduction en bourse d’Alibaba en 2014, selon Reuters. ShareCafe a qualifié l’accord de potentiellement « record », soulignant la manière dont les banques se disputent une part des frais.
Lorsque l’on rassemble ces chiffres, il devient plus clair pourquoi les banques adhèrent à l’exigence Grok de Musk. Les banques pourraient percevoir des frais supérieurs à 500 millions de dollars pour leur travail sur l’introduction en bourse, un salaire qui rend le coût d’un abonnement à l’IA plus gérable, a déclaré le Times.
Ce que l’exigence Grok exige des banques et ce qu’elle vous dit
Certaines institutions ont déjà commencé à connecter Grok à leur infrastructure interne, s’engageant à dépenser des dizaines de millions de dollars par an pour le produit, a rapporté le Times. Engadget présente cela comme une exigence de « payer pour jouer », se demandant si les banques « les meilleures et les plus brillantes » résisteraient ou s’y conformeraient.
Jusqu’à présent, la réponse semble être que la majorité est d’accord. La taille de SpaceX et les futurs contrats de Musk sont trop tentants pour abandonner l’entreprise pour un achat de logiciels.
Pour vous en tant qu’investisseur ou observateur du marché, je pense qu’il y a ici trois signes importants.
Musk tente de faire de Grok un produit d’entreprise incontournable, et pas seulement un chatbot consommateur original, en l’intégrant aux flux de travail des grandes institutions financières. SpaceX utilise son influence en matière d’introduction en bourse pour approfondir les liens entre son activité principale de fusées et de satellites et sa branche d’intelligence artificielle, resserrant ainsi le cercle entre les marchés de capitaux et la distribution de produits. L’empire de Musk
Pour moi, cette décision correspond à un modèle que j’ai observé chez Musk ces dernières années. Vous ne voulez pas seulement des entreprises distinctes et prospères. Vous voulez un écosystème où chaque élément fait avancer les autres.
Ce sur quoi je reviens sans cesse, c’est le sentiment d’influence dans cette histoire. Musk utilise la plus grande introduction en bourse depuis une décennie pour tester jusqu’où il peut pousser la finance traditionnelle pour soutenir son prochain grand pari. Le fait que tant d’institutions disent « oui » en dit autant sur la faim à Wall Street que sur ses ambitions.
Si vous conseilliez l’une de ces banques, lui diriez-vous d’avaler l’accord Grok pour rester dans l’orbite de Musk, ou de s’éloigner et d’attendre une autre introduction en bourse générationnelle sans autant de conditions ?
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