Le PDG de CryptoQuant, Ki Young Ju, a relancé mercredi la thèse « Bitcoin est égal à l’énergie », affirmant que la preuve de travail est en train de devenir la couche de règlement pour une économie axée sur l’IA où le pouvoir, et non les récits, est la contrainte contraignante. Dans un article sur X, Ju a présenté Bitcoin comme un instrument numérique capable de fixer le prix de l’énergie avec précision, contrairement aux matières premières.
“L’énergie, c’est de l’argent. Bitcoin mesure avec précision la valeur de l’énergie”, a écrit Ju. “L’or incarne aussi l’énergie, mais elle ne peut pas être mesurée avec précision car elle n’est pas numérique. Le Bitcoin est l’argent d’une économie énergétique accélérée par l’IA.”
Le lien entre l’IA, l’énergie et Bitcoin
Les commentaires de Ju ont été publiés parallèlement à un long article sur
L’affirmation centrale de Kim est que le débat s’est déplacé de la moralité vers l’économie de réseau et le pragmatisme industriel. « La plus ancienne critique du Bitcoin a toujours porté sur l’énergie », a-t-il écrit. « Les affirmations selon lesquelles cela « gaspille de l’électricité », « détruit l’environnement » et « entre en concurrence avec les centres de données pour l’énergie » ont été répétées pendant plus d’une décennie, se solidifiant dans la sagesse conventionnelle. Mais en 2026, ce débat ne réside plus dans le domaine de la condamnation morale. »
Le fil de discussion cite les flux de capitaux comme indicateur. Kim a souligné l’allocation de 437 millions de dollars du fonds souverain d’Abu Dhabi Mubadala à l’ETF Bitcoin de BlackRock au quatrième trimestre 2024, suivie d’un partenariat avec le fonds souverain d’Oman pour soutenir Crusoe Energy et lancer la première opération d’extraction de gaz de combustion au Moyen-Orient. En octobre 2025, Mubadala a codirigé la série E de Crusoe avec un chèque de 1,375 milliard de dollars, augmentant la valorisation de l’entreprise au-dessus de 10 milliards de dollars, date à laquelle Crusoe a annoncé qu’il céderait sa division minière Bitcoin et se concentrerait entièrement sur l’infrastructure d’IA.
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La thèse de Kim est que les mineurs ont déjà accompli le travail difficile et peu glamour dont l’IA a besoin aujourd’hui : sécuriser l’alimentation, maîtriser la gestion thermique à haute densité et constituer une force opérationnelle autour d’une recharge flexible. Il s’est également appuyé sur une citation d’Elon Musk tirée d’un podcast de novembre 2025 : “L’énergie est la vraie monnaie. C’est pourquoi je dis que le Bitcoin est basé sur l’énergie. Vous ne pouvez pas simplement adopter une loi et avoir soudainement beaucoup d’énergie.”
Un thème récurrent dans le message de Kim est que les limites de l’électricité (localité, immédiateté et pertes de transmission) rendent la flexibilité économiquement précieuse. Il a cité des exemples précoces tels que la réduction de l’hydroélectricité au Sichuan, dépassant les 20 milliards de kWh d’ici 2020, et a fait valoir que les mineurs sont devenus des acheteurs de dernier recours pour une énergie qui ne pouvait être ni stockée ni vendue.
À l’échelle mondiale, il a déclaré que les énergies renouvelables restreintes dépassent 200 TWh par an, ce qui représente plus de 20 milliards de dollars de pertes économiques, positionnant l’exploitation minière de Bitcoin comme une voie de monétisation instantanée pour la production de surplus.
Au Texas, Kim a souligné la classification de l’exploitation minière par ERCOT comme une ressource à charge contrôlable, citant que Riot Blockchain a réduit sa consommation d’énergie de 98 à 99 % lors de la tempête hivernale de 2022 et a reçu 31,7 millions de dollars de crédits énergétiques lors d’une vague de chaleur en août 2023, soit plus que ce qu’elle aurait gagné grâce à l’exploitation minière ce mois-là. Le cadre est moins « mineurs contre centres de données » et plus « charges de travail de disponibilité premium par rapport à une demande interrompue stabilisatrice du réseau ».
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Kim a également fait valoir que les critiques environnementales changent légèrement à mesure que le mix énergétique de l’industrie change. Il indique que plus de la moitié de l’exploitation minière provient désormais de sources durables, dépassant 52 %, tandis que la dépendance au charbon est passée de 36 % à moins de 9 %.
Concernant le méthane, il a décrit l’extraction des gaz de combustion comme un arbitrage d’émissions : le méthane a « 80 fois » l’effet de serre du CO2, le torchage en brûle 93 % et 7 % s’échappe, tandis que le gaz utilisé pour l’extraction brûle plus de 99 %, réduisant les émissions d’équivalent CO2 de plus de 60 % par rapport au torchage.
L’implication directe de l’approche de Ju est que si l’IA accélère la priorité accordée à une énergie fiable et à la vitesse de construction, la proposition de valeur de Bitcoin peut de plus en plus être argumentée dans le langage des marchés de l’énergie : mesurer, monétiser et transporter la rareté.
Le dernier défi de Kim était explicite : déplacer la question des totaux de consommation vers les résultats du système, suggérant que la prochaine phase du débat se concentrera sur la place des mineurs dans la pile d’infrastructures de l’ère de l’IA, et non sur leur existence :
“L’IA fonctionne là où une disponibilité continue est essentielle ; Bitcoin fonctionne là où la flexibilité a de la valeur. Les gouvernements peuvent imprimer de l’argent, mais ils ne peuvent pas imprimer de l’énergie. La preuve de travail de Bitcoin est le mécanisme qui amène cette réalité physique à l’économie numérique. C’est une technologie qui prend l’énergie d’un endroit et la transporte n’importe où. “
Au moment de cette publication, Bitcoin se négociait à 86 779 $.
Bitcoin reste dans une fourchette comprise entre 0,618 et 0,786 Fib, graphique sur 1 semaine | Source : BTCUSDT sur TradingView.com
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