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La société de location de matériel de construction Ashtead Group a été l’une des actions les plus performantes du FTSE 100 au cours des dernières décennies. Cependant, plus tôt ce mois-ci, elle a quitté l’indice britannique de premier ordre, a été renommée Sunbelt Rentals (LSE:SUNB) et vient de déplacer sa cotation principale à la Bourse de New York (NYSE).
En tant qu’actionnaire de l’entreprise industrielle (elle est toujours cotée au Royaume-Uni), je considère que l’implantation sur le marché américain est une bonne chose. Le cours de son action est déjà en hausse.
Une démarche logique
À mon avis, le passage à la Bourse de New York et le changement de nom étaient logiques. Car aujourd’hui, l’entreprise réalise l’essentiel de son chiffre d’affaires – et la quasi-totalité de ses bénéfices d’exploitation – en Amérique du Nord, où le groupe opère sous le nom de Sunbelt Rentals. C’est également le deuxième acteur du marché aux États-Unis, derrière United Rentals.
Veuillez noter que Sunbelt Rentals y est une entreprise bien connue ; Chaque fois que je voyage aux États-Unis, je vois leurs engins de construction (par exemple des bulldozers) presque partout. En revanche, au Royaume-Uni, l’entreprise est relativement inconnue (bien qu’elle ait été un grand gagnant du FTSE 100 au fil des ans).
En maintenant sa cotation principale aux États-Unis, elle devrait considérablement ouvrir sa base d’investisseurs potentiels. Soudainement, des milliers d’investisseurs institutionnels supplémentaires pourront acquérir des participations dans l’entreprise (ainsi que de nombreux investisseurs particuliers).
Je suppose que les actions industrielles susciteront beaucoup d’intérêt car l’entreprise opère dans un secteur en croissance. À l’heure actuelle, les États-Unis construisent des centres de données, des usines de fabrication de semi-conducteurs, des infrastructures et bien plus encore. La demande de matériel de construction devrait donc être forte dans les années à venir.
« Les entreprises d’infrastructure, de construction, industrielles, événementielles et autres que la construction ont besoin aujourd’hui plus que jamais d’un partenaire de location solide, et les clients considèrent de plus en plus la location comme une partie essentielle de leurs opérations.
Brendan Horgan, PDG de Sunbelt
Une opportunité d’investissement ?
Les actions cotées au Royaume-Uni aujourd’hui valent-elles le détour ? Je pense que oui. Comme je l’ai dit, l’entreprise bénéficie d’un contexte favorable. En supposant qu’il n’y ait pas d’effondrement économique aux États-Unis dans les années à venir (les locations de construction sont un marché cyclique), Sunbelt devrait être en mesure d’augmenter ses revenus et ses bénéfices à un rythme sain.
Il convient de noter que la société prévoit de partager davantage d’informations avec les investisseurs lors d’une conférence téléphonique sur les résultats le 12 mars et lors de sa journée des investisseurs le 26 mars. Lors de ces événements, il fournira des mises à jour sur les performances, la trajectoire de croissance, la feuille de route stratégique et l’approche d’allocation du capital.
Une autre chose que j’aime ici, c’est que l’entreprise est immunisée contre l’intelligence artificielle (IA). Après tout, vous ne pouvez pas demander à Anthropic de générer une excavatrice.
Quant à la valorisation, elle semble raisonnable. Le titre se négocie actuellement sur un ratio cours/bénéfice (P/E) d’environ 20, tombant à environ 17 sur la base des prévisions de bénéfices de l’année prochaine.
Évidemment, ce n’est pas une bonne affaire. Mais ce n’est pas non plus élevé pour une entreprise dotée d’un grand potentiel de croissance et d’un brillant historique à long terme.
Personnellement, je conserverai mes actions Sunbelt cotées au Royaume-Uni. Je suis enthousiasmé par le potentiel maintenant que la société est cotée aux États-Unis.
À mon avis, le titre mérite d’être considéré aujourd’hui.
