La nourriture est une grosse affaire. Je l’ai appris dès le début. Mon premier emploi en tant qu’ensacheur dans une épicerie locale m’a finalement conduit à mon premier emploi à temps plein, aidant à gérer un magasin pour une grande chaîne de supermarchés. À la fin des années 80 et au début des années 90, j’ai pu constater comment Walmart avait provoqué une onde de choc dans l’industrie lorsqu’elle a commencé à vendre des produits d’épicerie dans ses supercentres.
Walmart a contribué en grande partie aux difficultés de la chaîne de supermarchés pour laquelle il travaillait, ce qui a finalement entraîné sa disparition à jamais.
Walmart est devenu le Goliath des supermarchés, avec une part de marché de 21 %, selon Progressive Grocer, citant les chiffres du cabinet d’études Numerator. Son contrôle du marché éclipse celui de ses plus grands rivaux du secteur de l’épicerie, comme Kroger. Cependant, sa domination se heurte à une nouvelle menace d’Amazon.
Part de marché de l’épicerie par entreprise (2025) : Walmart : 21,2 % The Kroger Co : 8,9 % Costco Wholesale : 8,5 % Albertsons Cos : 5 % Publix Super Markets : 4,1 %. Source : Numérateur
Tout comme Walmart a perturbé l’industrie il y a quarante ans, Amazon espère le faire aujourd’hui.
Amazon a élargi de manière agressive la sélection de produits d’épicerie qu’il vend en ligne. Ces derniers mois, l’entreprise a discrètement opéré un virage important vers la vente d’aliments frais, tels que les fruits et légumes et la viande, des catégories à fort impact valant des milliards de dollars en ventes répétées.
« Plus de 70 % des détaillants en alimentation ont intégré la commande et le traitement des commandes en ligne, motivés par la demande de commodité des consommateurs », selon IBISWorld.
Les données d’IBISWorld montrent que le marché de la viande fraîche et surgelée représente 114 milliards de dollars par an, ce qui en fait la catégorie la plus importante sur un marché alimentaire de 883 milliards de dollars. Les fruits et légumes représentent quant à eux 12 % et arrivent en troisième position avec 106 milliards de dollars en jeu.
Le plan d’Amazon semble fonctionner et pourrait commencer à avoir un impact plus significatif dans sa bataille pour les parts de marché avec Walmart dès cette année, selon les données de Morgan Stanley.
Amazon cible votre réfrigérateur
L’argent en jeu est énorme et les implications pour les épiceries traditionnelles sont importantes. À mesure qu’Amazon améliore ses services de livraison et de distribution le jour même pour les membres Prime, les consommateurs pourraient accélérer la transition vers le commerce électronique des produits alimentaires, mettant ainsi la pression sur les supermarchés physiques traditionnels.
L’impact sur votre réfrigérateur est direct, mais l’enjeu est bien plus important. La demande constante des clients en matière de commodité suggère que davantage de personnes effectueront tous leurs achats de biens de consommation en ligne s’ils peuvent faire leurs achats en même temps, plutôt que d’avoir à planifier des déplacements séparés : l’un vers l’ordinateur et l’autre vers le magasin du quartier ou le supermarché Walmart le plus proche.
Plus de vente au détail :
Costco constate un changement majeur dans le comportement de ses membres. La chaîne de vente au détail ferme tous ses sites alors que les changements juridiques ont un impact sur l’industrie. Lululemon a du mal à inverser le comportement des clients. T-Mobile lance une offre gratuite pour les clients après une perte importante.
“La croissance continue des ventes de viande et de produits sur AMZN (telle que suivie par le fournisseur de données) s’est accélérée”, ont déclaré les analystes de Morgan Stanley dans un rapport qu’ils ont partagé avec moi, citant les données de Numerator.
Ce ne sont pas seulement les acheteurs à bas prix qui acceptent le changement chez Amazon, qui a véritablement commencé en août.
“L’accélération semble être généralisée et dans tous les groupes de revenus, les ménages à revenus faibles, moyens et élevés déclarant avoir accéléré leurs dépenses en produits frais/périssables sur AMZN”, a écrit Morgan Stanley. “Les données (combinées à la capacité d’AMZN à générer des comportements répétés) sont un signe encourageant d’une activité plus importante à venir.”
Wall Street est optimiste quant à l’avancée d’Amazon dans le secteur alimentaire
Morgan Stanley affirme que des données tierces montrent que les dépenses en produits frais et périssables sur Amazon ont « plus que doublé » et, même si cela ne représente encore qu’une très petite part du gâteau des revenus totaux d’Amazon, la croissance pourrait encore faire bouger les choses grâce à des dépenses supplémentaires par commande.
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“Une croissance plus rapide des produits frais et périssables entraîne également une accélération des dépenses globales d’épicerie/CPG (biens de consommation emballés) sur AMZN… qui semblent s’être accélérées pour atteindre une croissance de plus de 35 %, par rapport à une faible croissance à deux chiffres au début de l’année”, a déclaré Morgan Stanley.
Les analystes du marché de détail de la banque d’investissement estiment que si la dynamique d’Amazon se poursuit, cela pourrait amener Wall Street à augmenter ses objectifs de ventes et de bénéfices.
“La mesure dans laquelle AMZN peut générer une croissance plus rapide du GMV (valeur brute des marchandises) dans les supermarchés d’Amérique du Nord entraînerait probablement des révisions et une expansion des multiples (car le marché aurait plus confiance dans une croissance pluriannuelle)”, ont noté les analystes.
En résumé : une croissance plus rapide des supermarchés pourrait amener Wall Street à augmenter le montant que les investisseurs sont prêts à payer pour chaque dollar de profit.
Si tel est le cas, la modélisation d’un ratio cours/bénéfice plus élevé pourrait contribuer à la hausse du cours de l’action d’Amazon, dans la mesure où la croissance des bénéfices est l’élément vital des rendements boursiers.
Morgan Stanley estime que l’opportunité d’Amazon est suffisamment importante pour qualifier son titre de « surpondéré », avec un potentiel de hausse de 315 dollars par action. Actuellement, les actions se négocient à près de 239 $, ce qui suggère une hausse de 32 %.
Qu’est-ce que cela signifie pour Walmart ? Une lutte plus acharnée pour conserver sa position dominante au sommet de la pyramide alimentaire.
Selon Numerator, la croissance d’une année sur l’autre des ventes de produits et de viande de Walmart a chuté depuis novembre, tandis que celle d’Amazon a augmenté de façon spectaculaire.
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