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En tant qu’investisseur axé sur la valeur et les revenus, je recherche toujours des actions sous-évaluées qui offrent des rendements en dividendes généreux. Pour moi, le marché boursier britannique semble bon marché, c’est pourquoi les FTSE 100 et FTSE 250 sont mes principaux terrains de chasse pour de bonnes affaires à des prix équitables.
Au sein de l’indice FTSE 250 à moyenne capitalisation, j’ai trouvé sept actions offrant des rendements en dividendes supérieurs à 10 % par an. Cependant, j’ai tendance à rester à l’écart des actions offrant des rendements en espèces à deux chiffres, car l’histoire m’a appris que des paiements aussi élevés sont souvent réduits pendant les périodes difficiles.
De délicieux dividendes
Je suis conscient de deux autres problèmes lorsque je recherche des actions à dividendes. Premièrement, toutes les actions cotées ne versent pas de dividendes, bien que la majorité des actions du FTSE 100 le fassent. Deuxièmement, les dividendes futurs ne sont pas garantis et peuvent donc être réduits ou annulés à court terme. Cela s’est largement produit lors de la crise du Covid-19 de 2020/21.
Cependant, mon portefeuille familial contient environ deux douzaines d’actions du FTSE 350 que je détiens en raison de leurs faibles valorisations et/ou de leurs dividendes supérieurs au marché. L’une d’elles est l’action ITV (LSE : ITV), achetée en juin 2022 pour 68,7 pa. Malheureusement, l’évolution des prix depuis lors a été quelque peu décevante.
ITV partage la diapositive
Au moment où j’écris, le cours de l’action d’ITV se situe à 67 pence, valorisant le premier diffuseur terrestre commercial du Royaume-Uni à 2,5 milliards de livres sterling. C’est bien en dessous du sommet de 52 semaines de 88,9p, atteint le 25 juillet. En un an, cette valeur a baissé de 7,2 %, alors qu’en cinq ans elle a baissé de 14,7 %.
Cependant, les rendements ci-dessus excluent les dividendes, très généreux de la part de cette société du FTSE 250. Après les récentes baisses de prix, les actions ITV offrent un rendement en espèces juteux de près de 7,5 % par an, l’un des plus élevés du marché londonien.
Passons maintenant au kicker : cette action se négocie à 14 fois les bénéfices, générant un rendement bénéficiaire de 7,1 % par an. En d’autres termes, le paiement en espèces actuel n’est pas couvert par les bénéfices historiques, ce qui laisse peut-être entendre d’éventuelles réductions de dividendes à l’avenir.
Un jeu de récupération ?
D’après les chiffres ci-dessus, certains investisseurs pourraient considérer les actions ITV comme un piège de valeur classique. Je peux comprendre pourquoi, mais j’espère que cela pourra être un jeu de récupération à long terme.
Le jeudi 6 novembre, ITV a publié une mise à jour des échanges pour les neuf premiers mois de cette année. D’ici fin 2025, la chaîne s’attend à une baisse de 9 % des recettes publicitaires sur un an, du fait de la limitation des dépenses des entreprises avant le budget britannique du 26 novembre. Les campagnes de marketing de Noël font souvent du quatrième trimestre le plus rentable pour les MOT.
En conséquence, le groupe vise à réduire ses coûts de 35 millions de livres sterling pour compenser la baisse des revenus. Sur une note plus positive, les revenus totaux ont augmenté de 2 % pour atteindre 2,8 milliards de livres sterling au cours des neuf premiers mois de 2025. Cela a été aidé par une augmentation de 15 % de la publicité numérique et une augmentation de 11 % chez ITV Studios, sa branche de production.
Bien qu’ITV soit un diffuseur linéaire dans un monde de streaming et à la demande, ses activités numériques et en studio sont en plein essor. En effet, ITV Studios pourrait susciter l’intérêt d’une acquisition de la part d’un groupe médiatique mondial à la recherche de contenu et de distribution bon marché. De plus, la phase finale de la Coupe du Monde de la FIFA en 2026 devrait apporter une forte augmentation aux revenus, tout comme le Championnat d’Europe en 2024.
Bref, je n’ai aucun intérêt à vendre ce titre FTSE 250 aux niveaux de prix actuels. C’est parce que mon objectif de cours optimiste sur deux ans est supérieur à 100 pence par action !
