Les actions des restaurants ont connu des difficultés ces derniers temps. Depuis que les tensions ont éclaté au Moyen-Orient, le secteur perd doucement du terrain et Wall Street commence à y prêter une attention particulière.
La raison est simple. Lorsque le prix de l’essence augmente, les gens ont moins d’argent pour aller manger au restaurant. Il s’agit de l’un des modèles de comportement des consommateurs les plus directs et les plus prévisibles.
C’est l’avertissement que Lauren Silberman, analyste chez Deutsche Bank, a récemment lancé, selon CNBC.
L’analyste a également noté que lorsque les prix du gaz ont grimpé en flèche en réponse à la guerre entre la Russie et l’Ukraine, plusieurs chaînes de restaurants ont constaté une baisse « presque immédiate » de leur fréquentation. Elle pense que cela pourrait se reproduire.
Darden Restaurants est l’une des victimes les plus notables. La société basée à Orlando, en Floride, derrière Olive Garden, LongHorn Steakhouse et plus d’une douzaine d’autres marques de restaurants aux États-Unis et au Canada, a vu le cours de ses actions chuter de 7,5 % au cours du mois dernier.
Cependant, la baisse en cours a porté le rendement à terme de Darden (DRI) à 3 %, ce qui rend le titre à dividendes attrayant pour les chercheurs de revenus.
Les actions de Darden Restaurants sont l’un des meilleurs achats pour les investisseurs à revenu
Darden est l’un des rares noms de restaurants décontractés auxquels les investisseurs à revenu prêtent attention. L’action verse aux actionnaires un dividende trimestriel de 1,50 $ par action, contre 0,40 $ par action en 2006.
Au cours des deux dernières décennies, les actions de DRI ont rapporté 452 % aux actionnaires. Cependant, si les réinvestissements des dividendes sont ajustés, les rendements cumulés dépassent 900 %, selon Y-charts.com.
Les analystes qui suivent les actions à dividendes prédisent que le géant de la restauration terminera l’exercice 2026 avec un flux de trésorerie disponible inférieur à 1 milliard de dollars. En comparaison, les dépenses annuelles en dividendes de Darden s’élèvent à environ 700 millions de dollars, ce qui indique un taux de distribution élevé de 70 %. Toutefois, compte tenu des estimations consensuelles, le FCF devrait s’améliorer pour atteindre 1,6 milliard de dollars au cours de l’exercice 2029 (se terminant en mai). Au cours des trois prochaines années, le dividende annuel sera d’environ 7,16 $ par action. Indicateurs clés des dividendes pour l’action Darden : Rendement en dividendes : env. 3 % Dividende trimestriel par action : 1,50 $ Dividende annuel par action : 6 $ Ratio de distribution des dividendes : Environ 70 % du FCF Fréquence des dividendes : Trimestriel
Darden a constamment augmenté son dividende chaque année après sa reprise post-pandémique.
Pour les investisseurs à revenus, un taux de distribution d’environ 70 % signifie que l’entreprise gagne plus qu’elle ne verse, ce qui laisse la possibilité de maintenir le dividende même si les bénéfices diminuent légèrement.
Des vents contraires macroéconomiques pourraient frapper Darden
Malgré la récente baisse des actions, Darden a réalisé un solide deuxième trimestre pour l’exercice 2026.
Les ventes totales se sont élevées à 3,1 milliards de dollars, en hausse de 7 % par rapport à la même période l’an dernier.
Les ventes comparables ont augmenté de 4,3% sur l’ensemble du portefeuille. Cela a dépassé la référence plus large du secteur de la restauration décontractée de 300 points de base sur un an (YoY).
Olive Garden est le principal moteur de ventes des restaurants Darden.
Morris/Bloomberg via Getty Images
Olive Garden s’est démarqué. Il a enregistré une croissance de 4,7 % de ses ventes dans les mêmes restaurants, grâce à sa populaire promotion Never Ending Pasta Bowl et au lancement de la livraison en libre-service via Uber Direct.
Les livraisons ont représenté 4 % des ventes totales d’Olive Garden au cours du trimestre, et environ la moitié d’entre elles étaient de nouveaux revenus supplémentaires.
LongHorn Steakhouse n’était pas loin derrière, affichant une croissance des ventes comparable de 5,9 %.
La mauvaise nouvelle ? Prix du bœuf. Ils se sont rapprochés de niveaux historiquement élevés, poussant l’inflation des matières premières à environ 5,5 % au cours du trimestre.
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Cela a réduit les marges dans presque tous les segments. Darden a décidé de fixer le prix de son menu à 1,3 % en dessous de l’inflation, ce qui signifie qu’il a absorbé une partie du coût plutôt que de tout répercuter sur les clients.
Il s’agissait d’une stratégie délibérée visant à protéger la fidélité à long terme, mais elle affectait les bénéfices à court terme.
Le bénéfice dilué ajusté par action s’est élevé à 2,08 $, soit seulement 2,5 % de plus qu’il y a un an.
Quelle est la prochaine étape pour les actions Darden ?
La direction a mis à jour ses prévisions pour l’ensemble de l’exercice. Il s’attend désormais à une croissance des ventes totales de 8,5 % à 9,3 %, avec une croissance des ventes des restaurants comparables de 3,5 % à 4,3 %. Les prévisions de bénéfice par action ajusté pour l’ensemble de l’année restent comprises entre 10,50 $ et 10,70 $.
Le directeur financier Raj Vennam a déclaré que l’écart entre les prix et l’inflation devrait se réduire au second semestre, ce qui contribuerait à améliorer les marges.
Plus d’actions à dividendes : Le géant de l’énergie, âgé de 156 ans, versera 17 milliards de dollars de dividendes alors que le pétrole atteindra 110 dollars. Une action de défense vieille de 14 ans offre un dividende de 3 milliards de dollars en 2026. Cette action d’IA à méga-capitalisation verse plus de 12 milliards de dollars de dividendes annuels.
Les coûts du bœuf devraient diminuer à mesure que l’année avance, apportant un certain soulagement.
Pourtant, avec les prix de l’essence qui sont un facteur imprévisible et les consommateurs montrant déjà des signes de prudence, en particulier les ménages gagnant moins de 50 000 dollars, les perspectives à court terme pour les actions de restaurants comme Darden comportent un risque réel.
Sur les 19 analystes qui couvrent les actions de Darden, 13 recommandent un « achat » et six recommandent une « conservation ». L’objectif de cours moyen des actions DRI est de 226 $, soit 11,6 % au-dessus du prix actuel. Si l’on inclut les dividendes, le rendement cumulé pourrait avoisiner les 14,5 %.
Le côté positif pour les investisseurs à revenu : les 30 années d’expérience de Darden en tant que société ouverte comprennent des rendements totaux annualisés pour les actionnaires de 10 % ou plus tous les 10 ans. Ce genre de cohérence ne disparaît pas du jour au lendemain.
Mais si les prix du gaz restent élevés à l’approche de l’été, l’avertissement de Silberman pourrait s’avérer opportun.
Les investisseurs détenant des actions DRI pour le dividende voudront peut-être surveiller de près les tendances du trafic au cours du prochain trimestre.
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