En ce qui concerne le taux de référence des fonds fédéraux, nous sommes tous d’accord.
En effet, il guide les taux d’intérêt pour les prêts automobiles et étudiants, les prêts sur valeur domiciliaire et les cartes de crédit.
Cela affecte également les bons du Trésor à 10 ans, ce qui à son tour affecte les taux hypothécaires sur un marché immobilier stagnant.
Des milliards de dollars provenant de l’argent des contribuables (principalement provenant des déclarations de revenus des particuliers et des charges sociales) servent à payer les intérêts de la dette nationale de 38 900 milliards de dollars.
Pour les consommateurs, un retard dans la réduction des taux pourrait signifier des coûts d’emprunt plus élevés en période de crise de l’accessibilité financière, ce qui obligerait de nombreux Américains à avoir du mal à payer leurs factures d’énergie, d’épicerie, de logement et de soins de santé dans un marché du travail « faible en embauches et en faible demande ».
Dans le contexte des attaques contre l’Iran, de la hausse des anticipations d’inflation, des inquiétudes sur le marché du travail et des craintes de stagflation, la Réserve fédérale devrait maintenir son taux directeur stable lors de sa réunion politique de cette semaine.
Cette pause n’est pas une surprise, même si certains observateurs modérés de la Réserve fédérale, dont le président Donald Trump, souhaitent voir un assouplissement immédiat et agressif de la politique monétaire et une baisse des taux d’intérêt.
L’état des futures baisses de taux en 2026 est une préoccupation imminente pour Main Street, Wall Street et Washington, D.C.
Le Comité fédéral de l’Open Market publiera ses projections économiques résumées (SEP) tant attendues le 18 mars, fournissant un schéma directeur sur la manière dont les responsables interprètent les effets de la guerre en Iran sur l’inflation à court, moyen et long terme.
Les économistes et les analystes de marché ont fortement ajusté leurs prévisions au cours des trois dernières semaines, et certains doutent désormais que la Réserve fédérale réduise ses taux en 2026.
Le double mandat de la Fed se concentre sur les prix et l’emploi
Le double mandat de la Réserve fédérale au Congrès lui impose de concilier plein emploi et stabilité des prix.
La baisse des taux d’intérêt soutient l’embauche, mais peut alimenter l’inflation. Des taux plus élevés refroidissent les prix mais peuvent affaiblir le marché du travail.
Les deux objectifs sont souvent contradictoires, s’inscrivent dans des délais différents et sont influencés par des événements mondiaux imprévisibles, tels que les pandémies et les guerres.
Banque de Réserve fédérale de New York via FRED®
La Fed a suspendu ses baisses de taux en janvier
Le FOMC a voté par 10 voix contre 2 en faveur du maintien des taux d’intérêt entre 3,50 % et 3,75 % en janvier après trois réductions consécutives d’un quart de point lors de ses trois dernières réunions de 2025.
Ces réductions étaient basées sur des données montrant un affaiblissement croissant du marché du travail et un ralentissement de l’inflation, bien que toujours rigides et liées aux tarifs douaniers.
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Le président de la Fed, Powell, envoie un message frustrant sur les futures baisses de taux
Il s’agissait de la première pause du FOMC depuis juillet 2025.
La Réserve fédérale utilise des sources de données gouvernementales et privées pour prendre ses décisions de politique monétaire, une approche rétrospective souvent critiquée comme étant trop restrictive.
Ces critiques, dont le secrétaire au Trésor Scott Bessent et l’ancien gouverneur de la Réserve fédérale Kevin Warsh, candidat de Trump à la présidence de la Fed, préconisent l’utilisation de modèles plus avancés, notamment l’intelligence artificielle, pour fixer les taux d’intérêt.
Ce que mesure le SEP pour les prévisions de taux d’intérêt
Le SEP est un rapport trimestriel rédigé par les 19 responsables de la Réserve fédérale, dont les 12 membres votants du FOMC.
Il mesure plusieurs variables économiques clés, notamment :
Croissance du produit intérieur brut réel. Le PIB récemment révisé était de 0,7 % pour le quatrième trimestre 2025, un net ralentissement par rapport à la croissance de 4,4 % au troisième trimestre 2025. Taux de chômage. Ce chiffre a récemment été annoncé comme étant plus élevé que prévu, à 4,4 %, à la suite d’un rapport décevant sur l’emploi en février. Inflation. Comprend des projections d’inflation des dépenses de consommation personnelle (PCE) et de l’inflation de base des PCE, hors alimentation et énergie. Le PCE de janvier s’est établi à 2,9 % sur un an, au-dessus de l’objectif annuel de 2 % de la Réserve fédérale.
“Cela montre essentiellement que l’inflation s’est raffermie au début de l’année”, a déclaré le 13 mars Omair Sharif, fondateur de la société de recherche Inflation Insights, au New York Times. “Toutes les mesures clés vont dans la mauvaise direction”.
La Réserve fédérale était confrontée à des risques pour les deux côtés de son mandat avant la guerre avec l’Iran.
Même avant les attaques iraniennes, la Réserve fédérale était confrontée au dilemme de risques inquiétants pour les deux côtés de son mandat au Congrès : l’emploi et l’inflation.
Avant la publication des derniers chiffres de l’inflation et du PIB pour janvier et février, les responsables de la Fed ont montré des perspectives divisées sur les réductions des taux d’intérêt en 2026.
Certains hauts responsables de la Fed, dont la présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, ont déclaré que le taux d’inflation annuel restait trop élevé pour soutenir une baisse des taux à court terme. Le président de la Réserve fédérale de Chicago, Austan Goolsbee, a déclaré que de nouvelles réductions de taux seraient possibles cette année si l’inflation ralentissait. Le gouverneur de la Réserve fédérale, Stephen Miran, a appelé à des réductions de quatre quarts de point en 2026 pour soutenir le marché du travail et stimuler la productivité. sur la question de savoir s’il voterait pour une pause des taux ce mois-ci.
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Le président Trump a continué de critiquer la Réserve fédérale et Powell pour ne pas avoir abaissé les taux à 1 % ou moins.
“Où est le président de la Réserve fédérale, Jerome ‘trop tard’ Powell aujourd’hui ?” publié le 12 mars sur TruthSocial. “Vous devriez baisser les taux d’intérêt IMMÉDIATEMENT et ne pas attendre la prochaine réunion !”
Les experts examinent les perspectives de baisse des taux pour 2026
Les traders craignent que l’instabilité en Iran n’augmente l’inflation et ne pèse sur le marché du travail, menaçant les deux côtés du mandat de la Fed.
L’outil FedWatch du groupe CME a déplacé la probabilité d’une réduction d’un quart de point de juin à décembre, alors qu’elle était il y a à peine un mois.
Goldman Sachs a retardé ses prévisions de baisse des taux de la banque centrale et s’attend désormais à des réductions d’un quart de point en septembre et décembre, invoquant les risques inflationnistes croissants liés à la guerre en Iran. Goldman avait précédemment prévu que le cycle d’assouplissement commencerait en juin, suivi d’une nouvelle réduction en septembre. Barclays a également repoussé sa première prévision de réduction à septembre, s’attendant à une réduction d’un seul quart de point pour l’ensemble de l’année, en deçà des estimations de réductions multiples. Michael Gapen, économiste en chef de Morgan Stanley aux États-Unis, a déclaré que même si la Réserve fédérale « examinera probablement » les chocs temporaires sur les prix de l’énergie, les risques penchent désormais vers des réductions plus tardives (et plus importantes) si l’activité économique s’affaiblit. L’économiste en chef de High Frequency Economics, Carl Weinberg, a proposé une approche plus belliciste, affirmant que la Réserve fédérale devrait envisager une hausse des taux lors de sa réunion des 17 et 18 mars pour repousser la hausse de l’inflation provoquée par le choc pétrolier (selon ses perspectives) à 3,5 % d’ici l’été.
La crise pétrolière causée par la guerre en Iran ne se limite pas à la pompe à essence pour les consommateurs.
(Même si je suis très heureux d’avoir rempli mon réservoir presque vide la semaine dernière pour 3,09 $ le gallon après avoir vu plusieurs stations-service dans ma ville natale, dans la banlieue de Boston, annonçant aujourd’hui 3,69 $ pour l’essence ordinaire.)
Les perturbations de la chaîne d’approvisionnement mondiale en pétrole pourraient durer des mois, entraînant une hausse des prix. L’effet serait montré ci-dessous.
Données globales de l’indice des prix à la consommation immédiatement Inflation sous-jacente indirectement via les données PCE du fret, des compagnies aériennes et des biens, qui est la mesure préférée de la stabilité des prix par la Réserve fédérale. En cas de coup dur prolongé sur le marché boursier, la baisse des dépenses des ménages à revenus élevés, qui ont alimenté l’économie en forme de K ces dernières années.
« Le conflit au Moyen-Orient est susceptible de laisser une marque visible sur l’économie américaine à travers une hausse des prix de l’énergie, un resserrement des conditions financières, une incertitude accrue dans le secteur privé et un regain de tension sur la chaîne d’approvisionnement », ont écrit les économistes d’EY-Parthenon, Gregory Daco et Lydia Boussour, dans une note publiée par Bloomberg le 13 mars.
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