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Rolls-Royce attire peut-être davantage de bruit, mais les actions de Fresnillo (LSE:FRES) ont fait fortune aux investisseurs au cours de l’année écoulée. Durant cette période, ils ont grimpé de 243 %, en plus des dividendes en cascade.
Cependant, les actions du FTSE 100 ont récemment perdu leur ébullition. En fait, quiconque aurait investi 5 000 £ à Fresnillo il y a à peine cinq semaines aurait perdu environ 850 £ suite à une baisse de 17 %.
D’un sommet de 4 448 pence en janvier, le titre a désormais chuté de 26 % à 3 250 pence. Cette baisse présente-t-elle une opportunité d’achat à considérer ?
Levier opérationnel
Pour ceux qui ne le savent pas, Fresnillo est le plus grand producteur d’argent au monde et le principal producteur d’or du Mexique. Elle dispose d’un portefeuille d’actifs de haute qualité, avec plus de 2 milliards d’onces de ressources en argent et 54 millions d’onces d’or.
L’année dernière, le chiffre d’affaires a augmenté de 30,5% à 4,56 milliards de dollars, tandis que le bénéfice net a grimpé de 594,3% à 1,57 milliard de dollars. Et ce malgré le fait que les volumes de production ont effectivement diminué (l’argent et l’or ont chuté respectivement de 13,5 % et 5 %).
Alors pourquoi les bénéfices ont-ils augmenté presque 20 fois plus vite que les revenus ? Eh bien, c’est un exemple classique de levier d’exploitation dans le secteur minier. Alors que les prix de l’or et de l’argent ont grimpé en flèche, Fresnillo a bénéficié de coûts fixes couverts, ce qui signifie que les revenus supplémentaires sont tombés directement dans les résultats sous forme de pur profit.
Cela a permis à la société minière mexicaine de distribuer 950 millions de dollars de dividendes aux actionnaires l’année dernière, un montant record. En les additionnant, le rendement total sur 12 mois est d’environ 275 %.
Le PDG Octavio Alvidrez a commenté : « Ces résultats démontrent notre capacité à tirer parti de notre base d’actifs de haute qualité tout en gérant soigneusement les coûts pour augmenter les marges, ce qui se traduit par une génération de liquidités et des rendements importants pour nos actionnaires. »
Source : Fresnillo Le taureau est-il écrasé ?
Les métaux précieux ont connu une tendance haussière historique, poussée à la hausse par plusieurs facteurs. Ceux-ci incluent :
Instabilité économique mondiale Tensions géopolitiques Les banques centrales achètent agressivement de l’or Dette publique mondiale record Contraintes d’approvisionnement Demande industrielle d’argent
Pour Fresnillo, la question est désormais : l’or et l’argent continueront-ils à augmenter ? Eh bien, je n’ai pas de boule de cristal pour savoir où se dirigeront les prix des matières premières à court terme. Si l’or et l’argent continuent de baisser, le cours de l’action de Fresnillo baissera également. C’est là le risque évident.
Toutefois, je crois que la plupart des facteurs structurels mentionnés ci-dessus restent largement intacts. Prenons l’exemple de la dette souveraine. Lorsque de la monnaie est imprimée pour rembourser une dette, le pouvoir d’achat de la monnaie fiduciaire diminue. L’or et l’argent, qui ne peuvent évidemment pas être imprimés, agissent comme une sorte de police d’assurance contre cette dégradation.
D’après ce que je vois, les gouvernements occidentaux sont actuellement peu désireux de réduire les dépenses publiques. Parallèlement, l’argent est de plus en plus utilisé dans l’industrie des panneaux solaires, des véhicules électriques et des applications de défense.
L’or a atteint des sommets historiques au cours de la période, reflétant les tensions géopolitiques, tandis que nous constatons également un fort soutien sous-jacent de la part des banques centrales. Nous nous attendons à ce que ces thèmes ou aspects perdurent dans un avenir prévisible. Fresnillo
Rendement en dividendes
L’action offre un rendement en dividende prévu décent de 3,6 %. Et après une nouvelle baisse de production cette année, le minier s’attend à une reprise des volumes d’or et d’argent en 2027 et 2028.
Une récente acquisition au Canada a ajouté 10 millions d’onces d’or supplémentaires à sa base de ressources, alors que le bilan est dans un état désastreux.
Pour les investisseurs sensibles à la volatilité, je pense que Fresnillo mérite d’être envisagé après sa baisse de 26 %.
