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Il existe des entreprises intéressantes sur l’Alternative Investment Market (AIM), ce qui en fait un endroit idéal pour rechercher des opportunités pour un portefeuille ISA ou SIPP. Surtout lorsque de nombreuses actions AIM sont en disgrâce.
Pour rappel, le marché junior londonien s’adresse généralement aux petites et moyennes entreprises. Donc, en théorie, il y a plus de chances de trouver des trésors cachés dans cette partie du marché.
Voici une action cotée à l’AIM qui mérite d’être soulignée alors qu’elle n’est plus en vogue.
arbre à fièvre
Je parle de Fevertree Drinks (LSE : FEVR), le fabricant de toniques haut de gamme et d’autres mélanges. Il a plongé en 2022, alors que la hausse des coûts du verre et du transport a affecté les marges bénéficiaires de l’entreprise.
À 797 pence, les actions de Fevertree sont toujours inférieures de 70 % à celles d’il y a quatre ans, ce qui confère à la société une capitalisation boursière de 927 millions de livres sterling.
Cependant, je pense que Fevertree a un fort potentiel de reprise grâce à un accord potentiellement révolutionnaire signé avec le brasseur américain Molson Coors en janvier. Cela verra cette dernière à terme produire, commercialiser, distribuer et vendre la gamme Fevertree (tonics, ginger beers, cocktail mixers, etc.) aux Etats-Unis.
En effet, Molson Coors assumera le gros du travail de l’autre côté de l’Atlantique, où Fevertree a déjà gagné des parts de marché. Ce modèle basé sur peu de capital et de redevances devrait augmenter considérablement les marges au fil du temps, contourner les tarifs, et en même temps contribuer à éviter une autre calamité en 2022.
En tant que tel, je pense que le titre pourrait s’avérer avoir une bien meilleure valeur que ne le suggère le ratio cours/bénéfice (P/E) actuel de 37,7.
Si l’on examine les prévisions, le bénéfice par action (BPA) de l’entreprise devrait presque doubler entre 2024 et 2028. Lorsque l’on applique le chiffre de BPA prévu pour 2027, par exemple, le ratio P/E prévisionnel tombe à un niveau beaucoup plus raisonnable de 21,5.
Il existe également un rendement initial du dividende de 2,1 % et un programme de rachat d’actions en cours.
Patchs faibles
Malheureusement, l’entreprise est confrontée à des défis de croissance au Royaume-Uni, où les bars et les restaurants sont en difficulté en raison de la crise du coût de la vie et de la hausse des impôts imposés par le gouvernement.
Certaines régions d’Europe, où des pressions similaires existent, pourraient également entraîner une faiblesse l’année prochaine. Au premier semestre (S1), les ventes en Europe sont stables d’une année sur l’autre à taux de change constants.
Il existe cependant des opportunités de croissance à long terme intéressantes dans d’autres régions du monde, notamment aux États-Unis. Au premier semestre, le chiffre d’affaires aux États-Unis a augmenté de 6 % à taux de change constant et la marque a accru son avance dans les eaux toniques et la bière au gingembre. Il est encore tôt pour le reste du portefeuille.
L’éventuelle délocalisation de la production américaine par Molson Coors à moyen terme… permettra non seulement de redresser la marge dans le temps, mais garantira que le Groupe soit dans la meilleure position pour capitaliser sur le potentiel mondial de la marque dans les années à venir.
arbre à fièvre
Des fondamentaux solides
En octobre, les analystes de Jefferies ont rehaussé le titre à Acheter. Ils ont fait valoir que la croissance supérieure et le profil de marge du portefeuille de Fevertree par rapport à celui de la bière inciteront fortement les distributeurs de Molson Coors à promouvoir la marque.
Jefferies a fixé un objectif de cours de 1 100 pence pour l’action, soit 38 % au-dessus des 797 pence actuels. Même si cela ne garantit rien, l’objectif de cours moyen des analystes se situe toujours à environ 17 % au-dessus du niveau actuel.
En bref, Fevertree possède une marque forte, un bilan riche en liquidités et est sur le point de reconstituer ses marges grâce au partenariat avec Molson Coors. Sur cette base, je pense que son action mérite d’être explorée davantage en tant qu’opportunité d’achat potentielle.
